国盛区块链|比特币价格居高不下，中嘉博创布局算力运营产业链

概括

比特币价格居高不下，挖矿算力服务产业链越来越丰富。 中嘉博创等A股公司正在布局算力服务。 近期，比特币价格高位运行，维持在3万美元至4万美元之间，较去年初上涨近10倍。 快速上涨的价格导致矿工收入增加。 但比特币矿机出货受限于芯片代工厂的产能，全网算力提升有限。 目前维持在150EH/s左右，与2020年初相比，涨幅并不大。因此，无论是看比特币的价格，还是看矿工算力占全网算力的比例，都是有利于矿工收益，缩短投资回收期。 我们认为，2021 年是比特币挖矿的好年头。 随着市场的火爆，在美国资本市场上，除了像MSTR这样买入并持有比特币的公司，还有很多涉足比特币挖矿行业的上市公司，包括Riot Blockchain（RIOT）、The9 LTD（NCTY）、Marathon专利集团（MARA）等公司。 随着需求的火爆，挖矿产业链越来越丰富，算力输出、算力托管等服务发展良好。 目前，我国部分新能源和清洁能源发电存在利用效率低下的问题。 如果能将这部分算力转化为算力，不仅可以减少资源浪费，还可以有效刺激国内设施建设； 抓住海外市场挖矿需求，提供算力输出服务，将开辟新的国际贸易。 中嘉博创官网信息显示，公司全资子公司长石通信作为服务商，凭借在通信网络领域丰富的建设和维护经验，积极探索挖矿算力服务。 利用四川、新疆嵌套电等西南地区的弃电出口计算服务创汇，将有效激发国内矿业的基础运营能力，符合当前新基建的政策导向，将服务于四川、新疆等地区工业发展提供新动力。

美国迈阿密市长看好比特币，正在考虑用比特币支付工资。 据福布斯（Forbes）报道，迈阿密市长弗朗西斯·苏亚雷斯（Francis Suarez）在接受《福布斯》采访时表示，他将在全市范围内扩大比特币的普及程度。 员工工资可以用 BTC 支付。 Francis Suarez 表示，BTC 将是未来几年最大的故事，他希望尽一切努力使迈阿密成为比特币友好的城市。 除了允许员工支付工资外，比特币和某些其他加密货币也将允许用户支付当地的费用和税款。 此外，芝加哥商品交易所（CME）于北京时间2月8日正式推出以太坊期货。 加密货币越来越受到主流资本的关注，这将进一步加速加密货币市场与传统资本市场的融合。

上周行情回顾： Chainext中证100上涨20.24%，支付交易表现最好。 从细分板块看，支付交易、社交娱乐、商业金融、基础增强、基础链、AI表现均好于Chainext中证100平均水平，分别为47.99%、20.75%、47.93%、20.78%、28.89% , 21.57% %; IoT & Traceability、Storage & Computing 和 Pure Currency 的表现差于 Chainext 中证 100 平均水平，分别为 13.84%、14.56% 和 18.62%。

风险提示：监管政策存在不确定性，区块链基础设施发展不及预期。

一、比特币的高价催生了算力服务产业链

比特币价格居高不下，挖矿算力服务产业链越来越丰富。 中嘉博创等A股公司正在布局算力服务。 近期，比特币价格居高不下，维持在30000-40000美元之间，但一年之内，价格上涨了近10倍，快速上涨的价格必然会带动矿工收入的增加。 比特币矿机出货受芯片代工厂产能限制，全网算力提升有限。 目前维持在150EH/s左右，相比2020年初的涨幅并不大。因此无论是看比特币的价格，还是看矿工算力占全网算力的比例，都是不错的矿工收益，缩短投资回收期。 矿工的回本周期也是矿机厂商定价时考虑的重要因素。 当矿工回本周期缩短时，矿机厂商很可能会提高矿机价格，矿机采购成本会增加。 新矿工回本周期的概率不如前期购买足够算力的矿工。 因此，我们认为2021年是比特币挖矿的好年头。 随着市场的火爆，在美国资本市场上，除了像MSTR这样买入并持有比特币的公司，还有很多涉足比特币挖矿行业的上市公司，包括Riot Blockchain（RIOT）、The9 LTD（NCTY）、Marathon专利集团（MARA）等公司。

随着需求的火爆，挖矿产业链越来越丰富，算力输出、算力托管等服务发展良好。 目前，我国部分新能源和清洁能源发电存在利用效率低下的问题。 如果能将这部分算力转化为算力，不仅可以减少资源浪费，还可以有效刺激国内设施建设； 抓住海外市场挖矿需求，提供算力输出服务，将开辟新的国际贸易。 中嘉博创官网信息显示，公司自2018年起从事区块链专业机房建设与维护，全资子公司长石通信作为服务商，积极探索挖矿算力服务。 利用四川、新疆巢电等西南地区的弃电通过算力服务创汇，为矿工提供创新服务，将有效激发国内矿业基础能力，符合当前新政的政策导向。基础设施的建设，为四川、新疆等地区的产业发展提供了新的动力。

美国迈阿密市长看好比特币，正在考虑用比特币支付工资。 据福布斯（Forbes）报道，迈阿密市长弗朗西斯·苏亚雷斯（Francis Suarez）在接受《福布斯》采访时表示，他将在全市范围内扩大比特币的普及程度。 员工工资可以用 BTC 支付。 此举得到了加密货币行业的支持，Gemini Exchange 联合创始人 Tyler Winklevoss 表示17年比特币值多少钱，Francis Suarez 在领导迈阿密市政府和推动比特币发展方面做出了巨大贡献。 Francis Suarez 表示，BTC 将是未来几年最大的故事，他希望尽一切努力使迈阿密成为比特币友好的城市。 除了允许员工支付工资外，比特币和某些其他加密货币也将允许用户支付当地的费用和税款。 上周，弗朗西斯·苏亚雷斯将比特币白皮书上传至迈阿密政府官网。 他说：“迈阿密市相信比特币，我们正在夜以继日地努力将迈阿密变成加密技术的创新中心。” 此外，美国芝加哥商品交易所（CME）于北京时间2月8日正式推出以太坊期货。 加密货币越来越受到主流资本的关注，这将进一步加速加密货币市场与传统资本市场的融合。

2. 各国政府相关消息：尼日利亚禁止加密货币交易

尼日利亚：尼日利亚禁止加密货币交易，以提醒人们加密货币不是法定货币。 尼日利亚中央银行已禁止使用比特币和其他数字资产，并指示当地银行立即关闭与加密货币交易所相关的客户账户。 全面禁令可能与 2020 年 EndSARS 抗议警察暴行有关，据称年轻的尼日利亚人严重依赖比特币捐款来支持抗议运动。 但随后尼日利亚中央银行发表声明澄清其对加密货币的立场，表示该禁令只是提醒人们加密货币在尼日利亚不是法定货币，并重申该行自 2017 年以来的立场，即对该行业没有负面影响。 施加新的限制。

中国：工信部鼓励大数据在数字货币等领域的创新应用。 工信部消息，为推动国家大数据战略实施，加快培育数据要素市场，提升大数据供给能力和发展水平，工信部科技部2021年组织开展大数据产业发展应用试点示范。申报实施细则提出，鼓励大数据在风控管理、数字货币在金融领域的创新应用； 鼓励在制定医疗领域标准和打破数据壁垒方面进行第一手试验。 鼓励在互联网、能源、通信等信息化基础较好的领域探索一批跨领域、跨行业、跨部门的数据融合应用新方法、新模式、新机制。

瑞士：瑞士加密和区块链监管框架的第一阶段于今天生效。 涵盖企业改革的瑞士区块链法案第一阶段生效，新监管模式的实施将有助于改善瑞士蓬勃发展的加密货币和区块链行业。 该法案的第二阶段预计将于今年夏天生效，将为加密货币交易业务提供法律支持。

3、产业链相关动态：BTC挖矿收入环比增长19.8%

（以下源网站数据更新至2月7日）

上周BTC新增交易量234万笔，环比增长4.4%； ETH 新增 900 万笔交易，环比增长 6.0%。

上周BTC矿工日均收入4055万美元，环比增长19.8%； ETH矿工日均收入1828万美元，环比增长6.8%。

上周BTC日均算力达到158.9EH/s，环比增长5.4%； 全网日均算力达到367.9TH/s，环比增长4.8%。

上周BTC全网挖矿难度为21.43T，环比增加0.8%； 下一次难度调整日期为2021年2月19日，预估难度值为22.33T（+4.18%）； 难度为4.66T，环比增长4.4%。

4、上周行情回顾：Chainext中证100上涨20.24%，支付交易表现最好

我们推出一款专业的代币市场指数产品——Chainext CSI系列指数，其中中证100指数[1]代表市场整体走势； 中证5指数[2]代表市场超大盘货币走势； 中证21-100指数[3]代表了市场中小盘股的走势。 过去一周市场继续震荡调整。 截至上周日（2月7日），Chainext中证100指数报3540.214点，较上周上涨20.24%17年比特币值多少钱，周日24小时总成交额1739.30亿美元； 其中，BTC全球均价为38903.44美元，环比上涨17.48%； ETH全球均价为1614.23美元，环比上涨22.76%。

[1] Chainext中证100指数由代币市场规模最大、流动性最好的100个代币组成，综合反映市场整体价格走势；

[2] Chainext CSI 5 Index 由代币市场中最大和最具流动性的 5 种代币（BTC、ETH、XRP、BCH、EOS）组成，反映市场最大货币的价格走势；

[3] Chainext中证21-100指数由中证100指数样本和中证20指数样本组成，反映市场中小盘币种的价格走势。

从细分板块看，支付交易、社交娱乐、商业金融、基础增强、基础链、AI表现均好于Chainext中证100平均水平，分别为47.99%、20.75%、47.93%、20.78%、28.89% , 21.57% %; IoT & Traceability、Storage & Computing 和 Pure Currency 的表现差于 Chainext 中证 100 平均水平，分别为 13.84%、14.56% 和 18.62%。

风险提示

监管政策的不确定性。 目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术的监管、项目融资、代币等方面存在一定的不确定性，因此行业公司项目的发展存在不确定性。

区块链基础设施发展不及预期。 区块链是解决供应链金融和数字身份的核心技术。 目前，区块链基础设施无法支持高性能网络部署。 去中心化程度和安全性会制约高性能。 区块链基础设施存在发展不及预期的风险。

本文节选自国盛证券研究院2021年2月8日发布的报告《国盛区块链|比特币价格高位，算力服务产业链诞生》，详见相关报告。

宋家吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com

任和义 S0680519040002 renheyi@gszq.com

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