科普帖：美联储降息是否对股市有利？

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世界上最重要和最受关注的两家中央银行——欧洲中央银行和美联储——现在公开谈论降息。在此背景下，区域和全球市场均因预期降息而上涨。事实上，即使是美联储官员最温和的言论也往往会成为头条新闻，并立即推动市场走高或走低。

市场普遍认为降息对股市有利。但真的是这样吗？经过一段时间的加息，美联储降息真的只会对市场产生积极影响吗？从过去30年降息期间的市场表现，可以得出三个结论：

美联储降息前后标准普尔 500 指数的表现，来源：UK Investing.com

1、从1989年到2007年，每次降息之前，一旦美联储发出这个信号，美股表现就非常强劲。平均而言，标准普尔 500 指数在实际降息前一个月上涨了 3.5%。这几乎是基准平均每月性能 0.74% 的五倍。

当然近30年美联储加息降息的历史，这也反映出降息并非意外的市场事件。美联储不想通过制造意外来制造波动，因此早在实际降息之前就发出了信号。事实上，美联储利率政策会议的前一个月是与市场沟通的最佳时机，从市场表现可以看出——投资者在实际降息前得到提示，并已定价。

我们目前正处于这样一个铺垫阶段。鲍威尔上周暗示美联储将“采取适当行动”，暗示利率可能正在下降。英伟财经美联储利率监测显示，市场普遍认为美联储在7月底的会议上降息的概率为69%，远高于上月的20%。

虽然下一次会议定于 6 月 19 日举行，但现在做出利率决定还为时过早，尤其是在美联储没有时间以合适的方式向市场发出这一信号的情况下。尽管如此，普遍的看法是，我们正在接近美联储自 2008 年 12 月 16 日以来的首次降息。

2、降息确实有助于在短期内稳定下跌的市场。在 1998 年、2001 年和 2007 年近30年美联储加息降息的历史，标准普尔 500 指数在降息前的三个月内出现负值，但在上个月由亏损转为上涨。发出降息信号并实际降息意味着降息前后的几个月对股指有利，同时也有助于稳定动荡的市场。

3、然而，对于陷入困境的经济体来说，降息并不是灵丹妙药。从降息后3个月甚至1年的市场表现可以看出，长期来看，降息并不一定会提振股市。 2001 年和 2007 年，较低的利率也无法阻止随后的市场崩盘。虽然我们无法判断降息是否缓解了市场的下滑，但显然不足以阻止崩盘。从长远来看，降息并不能保证股市强劲。

1987-2019 年美联储利率，来源：Investing.com

美联储7月底降息的可能性越来越大，市场也开始定价。如果美联储在 7 月之前继续发布其他提醒，将支持强劲的股市表现。