肖磊：这次是那些有钱人推动比特币价格飙升

主流资产中，年初以来表现最好的资产是原油，目前涨幅超过40%，但似乎远逊于比特币，比特币现价比去年高出95%。年初。.

如果非要找比特币价格上涨的原因，我想有无数个原因，但大多数投资者，或者站在这个市场之外，应该说，常见的解释可能是投机情绪的上升。.

当然，如果单纯把比特币看成是一个投机性很强的品种，那么几乎没有逻辑和分析的余地。例如，反对它的分析师可能根本懒得去分析它。

世界的进步，其实来自于人类不断应对不确定性的能力，但这种应对不确定性的行为，并不是像赌博那样的活动。参与赌博不仅是无法应对不确定性，而且是一种明显的制造不确定性的方式，因为在赌博中除了“开箱即用”之外，几乎没有办法获得一定的结果。

当人们参与股票、期货、保险等时，他们实际上是在处理不确定性，而不是制造不确定性。股票给你一定的权益，期货给你一定的时间或价格，保险给你一定的承诺。比特币诞生的逻辑类似于期货、保险等比特币价格暴涨的原因，它增加了应对未来某些不确定性的选择。

首先是信用货币的不确定性：

2001年至2007年，美元贬值40%以上，原油、黄金价格数次上涨。许多人对美元贬值非常不满。事后看来，他们完全可以购买黄金和原油。性对冲。但问题是，你不知道美元什么时候会贬值，因为它的供需非常不确定，没有经济学家或美联储官员能告诉你我们未来会印多少美元。

这个问题似乎无关紧要。毕竟，美元仍然是世界上最好的货币。许多专家会告诉你更多关于美联储运作的可信逻辑，但这只会增加更多的不确定性。比如你问他美联储会加息还是降息，资产负债表会不会扩张，他会告诉你，未来要看全球宏观趋势，美国失业率，通胀等数据。这不是因为他们愚弄你，而是本身这些因素决定了美元的发行。问题在于，这使不确定性不断增加，而不是减少。

那么比特币满足什么需求呢？它澄清了流通，解决了流通中货币的不确定性。但这只是第一步，更重要的是，你必须向世界证明你是如何实现固定流通的。因此，比特币所采用的区块链技术的真正价值在于比特币的发行和安全运行的证明过程。

这时候，愿意持有比特币的人，其实是在购买一种流通量固定的货币或商品，这与购买古董和金银纪念币的逻辑是一样的。这些人的想法是，我可以承受价格的不确定性、市场的不确定性、交易的不确定性，但我只想要流通或生产的确定性，这就是文森特·梵高所做的。之所以画得越来越高。这种选择，就像买股票、期货、买保险一样，没有优劣之分，值得尊重。

其次是金融服务机构的不确定性：

作为中介机构、银行、支付结算公司等，其实存在一个问题，就是系统性风险的不确定性。例如，有些人会担心，如果我把钱放在银行里，银行会用这些钱做什么？在进行支付时，如何保证钱能够安全、准时地转给对方等等。

4 月初，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了一家公司，该公司将发行一种“数字货币”，通过出售一种定制的加密货币来筹集资金。这是美国证券交易委员会针对区块链融资发出的第一封“无异议”信函。这家公司能拿到“不反对”信的原因比较简单。该公司的加密货币仅用于帮助用户预订私人飞机旅行。但是银行营业时间给包机行业带来了一个问题，富人可能需要随时进行电汇，但要视银行营业时间而定。如果你不付钱，飞机就不会起飞。传统的金融渠道可能需要很长时间。这个问题可以通过每天 24 小时运行且不需要任何金融中介的加密货币来解决。

比特币可以跳过银行和任何第三方中介，全程完成支付，不受时间、地域等限制，无需辨别真伪问题，大大降低了金融机构的交易成本。不确定。

很多人可能会说，目前比特币的转账成本也很高。其实这根本不是问题，因为转账成本是透明的、确定的。每次你转账一笔交易，它都会清楚的告诉你手续费是多少。任何确定的事情都不是风险。

三是状态壁垒的不确定性：

今天，世界上很多国家仍然不同程度地存在资本管制和货币兑换壁垒，但对于许多跨越国界的人来说，这些问题是非常困难的。

上个月中旬，英国最大的旅行管理公司 Corporate Traveler 宣布将与加密货币支付公司 Bitpay 合作，接受比特币（BTC）支付。商务旅行者无需关注加密货币价格波动市场，因为比特币直接兑换成英镑。

旅游公司不再接受比特币支付。2018 年 3 月，德国国家旅游局宣布将接受比特币和其他加密货币作为其服务的付款方式。同年 8 月，澳大利亚昆士兰州政府向 TravelbyBit 数字货币支付平台捐款，该平台旨在通过出售加密货币旅游交易来促进昆士兰州中部的旅游业。

旅行可能与其他交易不同。出行其实是比较随机的，消费量变化很大。对于很多高净值人士来说，每年最头疼的可能不是去哪里旅行，而是处理旅行过程。，各种交易和支付方面；比如我认识一个朋友，他去一些国家旅游，发现那里的房子比较便宜，所以就买了一套比特币价格暴涨的原因，有时也买了一艘游艇租在那里。这种需求其实是不确定的。

比特币的确定性在于，你可以持有比特币，而且在世界上大多数国家，你可以直接将其兑换成当地货币，而无需通过跨境转账。当然，我不建议中国用户这样做，因为这是非法的。

基于这些不确定性，很多人可能认为这不是一种非常普遍的风险规避，或者需要处理不确定性。所以我的结论是，如果比特币之前的角色是反击，那么未来比特币的玩家们可能会变成一个富豪游戏。因为对于大多数人来说，除了价格波动之外，比特币的其他功能（比如我列出的三个功能）对他们来说毫无意义，可能一辈子都用不上。

因此，作为一种社会资源，比特币的流量注定会从中产阶级手中流向超级富豪的手中。这符合科斯的产权理论。归根结底，谁能用好它，或者说，它在谁手中价值最高，就属于谁。

那么我们需要研究一些问题，世界上的有钱人在哪里？他们是如何接近投资目标的？在国内，很多人可能会说，银行的私人银行部门聚集了很多高净值用户。其实看，这些高净值用户除了购买主流投资品种外，对另类投资最感兴趣。包括珠宝、黄金、收藏品等。这是服务这些私人银行用户的最基本的产品领域。我不止一次向一些银行的一些私人银行客户谈论过黄金和比特币。对于世界来说，真正的富人在哪里？当然，在投资银行和知名资本管理公司手中。

为了服务这些高净值用户，这些国际金融机构每天都在寻找新的投资标的。从去年年中开始，高盛就高调涉足比特币市场，先是征求用户对比特币价格的看法，然后开始用自有资金代客户交易比特币期货。去年 9 月，摩根士丹利开始向客户推出一种称为“价格回报互换”的比特币衍生品。今年3月，管理全球数万亿美元的富达集团数字资产交易和托管部门富达数字资产（FDAS）上线，开始支持比特币资产的托管。

富人的逻辑完全不同。当你关心赚钱时，他们关心如何分配财富。当您查看投资和回报时，他们会考虑流动性和安全性。当你考虑安全性和流动性时，他们正在研究跨境或跨区域的财富整合。当你研究跨境投资时，他们开始关注财富的终极传承和文化内涵。

总之，本轮比特币涨价不是极客的乌托邦式想象，也不是草根散户的致富梦想，而是世界上很多富豪俱乐部已经开始为超级富豪提供比特币服务。