黄金暴跌拉低比特币，但机构看涨情绪依然高涨

麦田财经

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昨日凌晨，一路冲高的金价突然“变脸”暴跌比特币合约套利期权，迎来七年来最大跌幅！ 在金价暴跌的带动下，其他贵金属也纷纷下跌。 与此同时，比特币也未能幸免，价格一度从12000美元左右逼近11000美元。

尽管如此，在比特币价格暴跌的情况下，芝商所的比特币期货持仓量创下 8.41 亿美元的新高，进一步凸显了机构投资者对比特币的兴趣日益浓厚。

当然，仅仅这个数字并不一定意味着比特币后市继续看涨，但它确实表明专业投资者对比特币的兴趣持续以惊人的速度增长。

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衡量投资者对期货合约情绪的最佳方法是衡量其相对于现货交易所比特币市场价格的溢价。 通常，对于 CME 期货的一个月合约，该指标应显示 0.5% 至 1% 的溢价。

另一方面，过高的溢价也会创造套利机会，因为可以卖出期货合约，同时在现货市场买入等量的现金。 这是一种中性的市场策略，通常被称为“现货持有套利”。

从上图我们可以看出，自3月中旬以来，CME集团的比特币期货基差一直保持在相对有利的水平，过去十天连续保持在1%以上的溢价水平。

正基差和溢价水平意味着卖家需要支付更多费用来延迟清算。

这种情况被称为期货溢价，是健康和看涨的衍生品市场的领先指标。 当未平仓合约增加时尤其如此，因为在这些理想情况下，这意味着也正在创建新头寸。

CME 还在今年 1 月推出了比特币期权合约。 尽管如此，与目前领先的比特币期权交易所 Deribit 相比，CME 的比特币期权交易看起来相对温和，Deribit 在 6 月底仍达到了令人印象深刻的 4.4 亿美元。 仓库资产。

目前CME集团的比特币期权未平仓合约仍有1.71亿美元，主要集中在看涨期权上。 CME的比特币期权合约在每个月的最后一个周五到期，所以在图中我们可以看到当天持仓量会大幅下降。

目前，芝商所 66% 的未平仓合约将于 8 月 28 日到期，另有 14% 将于 9 月下旬到期。

CME 的比特币期权也发出看涨信号

看涨期权通常与看涨策略相关联。 当然，也有一些“涵盖选项”。 这种看涨期权相对中性。 只要标的资产保持在一定的门槛之上，它就可以产生固定收益。

区分对市场中性策略的呼吁的最佳方法是监控未平仓合约的百分比是否明显低于当前市场水平。

发现这种差异对于正确衡量看涨期权主要用于看涨还是中性策略至关重要。

从上图我们可以看出，CME 的比特币期权合约没有低于 10,000 美元水平的成交量。 另一个看涨指标是，目前 1.71 亿美元的未平仓合约中有 80% 是看涨期权。

放眼更大的市场，目前整个比特币期权市场一万美元以下的BTC未平仓合约共有44700手，总计5.14亿美元。 这个数字仅占目前市场总持仓量18.4亿美元的28%，这也说明目前整个比特币期权市场看涨，这与CME集团数据显示的结果一致。

关注现在，而不是过去

通过监控衍生品市场，可以衡量专业交易员的情绪并更好地评估比特币的当前趋势。

虽然比特币未能突破 12,000 美元的阻力位并正在测试 11,150 美元的支撑位。 然而，比特币期货和期权市场目前正在发出看涨信号，这比 2019 年 8 月的市场表现更为乐观，当时比特币未能突破 12,000 美元的阻力位。 它在五天内下跌了 20%。

因此，当昨晚比特币再次暴跌时，不少投资者会怀疑去年的情况是否会重演，这确实是一个合理的担忧。

但值得庆幸的是，就目前而言，从比特币商品市场来看，到目前为止比特币合约套利期权，后市依然看涨。