2021年巴菲特股东大会观点：承认减持苹果是错误的，停止购买航空公司

三个半小时，他们回答了数十个市场关心的问题，比如公司去年为什么减持苹果股票、如何看待航空股、气候投资和碳减排、SPAC、比特币、罗宾汉等。

1.2021年伯克希尔重生，看财报看营业利润

在正式开始回答股东提问前，“股神”沃伦·巴菲特介绍了在场嘉宾以及公司刚刚发布的季报情况。

公司一季度营业利润7美元0.18亿美元，同比增长19.54%，公司一季度净利润1.1美元< @7.11 亿。 A 类普通股的每股收益为 7,638 美元，B 类普通股的每股收益为 5.09 美元。

巴菲特说我们不能简单地讨论数字，我们必须解释为什么重生2012买比特币的小说，“我们已经看到公司的资本收益很长时间了，我们可以获得留存收益，因为我们节省了一些股票并获得了一些留存收益，并且这部分是保留的。通常对我们公司有利的收益也是资本收益的一部分。”

回顾去年的数据，2020 年第一季度亏损超过 500 亿美元，巴菲特表示：“去年 3 月，整个经济陷入停滞。那是一个非常艰难的衰退期，经济直接跌落悬崖。”

“今年我们重生了，是一个非常好的重生。当然，美联储的货币政策和国会出台的一系列刺激政策都是积极的。”巴菲特说：“今年出现了正数，117 1 亿美元，我认为这些数字很有意义。”

巴菲特强调，在阅读伯克希尔的财报时，不要只看最后一行（净利润），而要看营业利润线，因为伯克希尔的账面波动会很大。

由于美国财务会计准则委员会 (FASB) 对公认会计准则 (GAAP) 的修订，上市公司必须在季度和年度报告中说明其股票价格投资的短期波动。因此，伯克希尔哈撒韦投资股票的价格波动将反映在公司的收益报告中，即使只是未实现的账面收益或账面损失。

这条规则一直受到巴菲特的抱怨。

2.短期国际商务旅行无法恢复，无回购航空股的计划

巴菲特回应疫情初期减产策略，称减产比例仅为1%-1.5%。

巴菲特说他当时削减了一些投资，因为他不想在银行里保留太多现金。伯克希尔持有约 7000 亿美元的公司股票，最后只卖出了 1%-1.5%。减少的比例其实并不大。

他还表示，虽然目前持有航空股会更好，但他仍然不打算回购四大航空公司的股票，因为他认为短期国际旅行无法恢复，尤其是商务旅行。慢一点。

3.巴菲特建议持有标普500，芒格更喜欢伯克希尔股票

查理·芒格表示，伯克希尔在当前的狂热中不会进行大规模收购。

他现在建议持有标准普尔 500 指数，买入标准普尔 500 指数更舒服。但芒格本人更喜欢伯克希尔，因为有特殊的股东和团体，十年或二十年内持有是非常安全的。相比标普500和伯克希尔的股票，芒格更推荐自己公司的股票。

4.我们将长期需要碳氢化合物

当投资者询问伯克希尔哈撒韦对气候变化的有益贡献时，巴菲特回答说：“我们已经比其他公司做得更好。”

巴菲特和副主席格雷格承诺：西部能源建设投资180亿，已投资50亿； 2020年，伯克希尔哈撒韦已经在可再生资源领域追加投资300亿元，实现脱碳目标； 2050年前关闭所有火电厂，其中2021-2030年关闭16座。

当被问及对化石燃料越来越多的批评时，巴菲特说：“世界正在抛弃碳氢化合物，但我们将需要它们很长一段时间。两个极端的人都有点疯狂。我不想在三年内禁止所有碳氢化合物，这是行不通的。另一方面，随着时间的推移，人们会适应正在发生的事情。”

5. 减持苹果是个错误

当被问及为何 2020 年不买入苹果股票而是卖出时，巴菲特表示重生2012买比特币的小说，“我们在苹果的 5.3% 持股已经是高水平的市场安全，而且持有苹果的市值已经远远超过了其他股票。苹果是一家非凡的公司，他们有很好的管理，他们的产品在世界各地都有忠实的粉丝。苹果的品牌和产品非常出色，利润率非常高。同时手机是是所有年轻人生活中必不可少的必需品。”

同时，巴菲特表示，他去年出售了部分苹果股票，因为该公司进行了一些回购。苹果的持股基本没有变化，但减持可能是个错误。查理芒格对此表示赞同，并认为政府不应过多干预这些高科技公司。

当被问及他对未来高价值科技公司的看法时，巴菲特表示，公司的估值与利率水平密切相关。

6.SPAC交易流行的本质是赌徒数量的增加

谈到 SPAC（特殊目的收购公司），巴菲特表示，除非必要，否则他不会进行 SPAC 收购。巴菲特认为，SPAC交易的火爆程度类似于去年全球短线交易投资者的增加，本质上是赌徒数量的增加。

芒格还表示，SPAC 是由中介费用驱动的，而不是真正基于良好信用的投资。他承认，虽然人类天生就喜欢赌博，但专业人士从事这种不道德的赌博是一种耻辱。

<@7.保持现金很重要

当被问及在股价上涨并处于崩盘边缘时是否应该持有现金或购买股票时，巴菲特回答说：“伯克希尔的整体资产在现金之外，但保持现金非常重要。这很重要因为只有持有现金才能保护股东和投资者的利益。但买股票并不意味着今天买股票明天卖股票。情况总是在变化，但用别人的钱来促进自己的利益，我们不会这样做这。东西。”

8.巴菲特拒绝谈论加密货币，芒格痛恨比特币的成功

当被问及他如何评价比特币时，巴菲特拒绝回答这个话题。

而芒格说，“我讨厌比特币的成功，我不喜欢这种虚拟货币绑架我们现有的货币体系。比特币就像是凭空诞生的金融产品，我对此并不满意，我我是不是觉得这有悖于我们文明的发展。”

9.巴菲特回应马斯克承保火星移民：“只看溢价”

马斯克此前曾表示，伯克希尔哈撒韦在德克萨斯州投资 90 亿美元的能源是错误的，应该使用电池进行储能。

伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔回应说：“今年德克萨斯州发生了很多不幸事件，造成大量生命损失，经济规模达 800 亿至 1300 亿美元。损失。而且电力行业的表现令人失望，不能满足人们的需求，并造成巨大的能源成本。”

格雷格表示，伯克希尔对 BNE 的投资和提议是基于德克萨斯州人民的福祉。电力行业的发展需要有效的保险政策。面对群众用电需求，要提前部署，提前四天部署。提前7天。目前，伯克希尔的考虑是最好的，将继续讨论和评估。 “我们的电力可以持续 7 天，而电池只能持续 4 小时，”Greg 说。

巴菲特还补充说：400 亿美元的能源建设投资是伯克希尔公司不会因为风险而否认的承诺。 “公用事业的根本目的是为极端情况做准备，你不能总是强调某种情况一百年发生一次，因为在这种情况下有人会失去生命。”

针对马斯克之前提到巴菲特是否会为火星移民投保，巴菲特回应道：“这个问题很简单，看保费就知道了。如果保费高，我当然愿意，当然也取决于马。sk的意愿。”

而伯克希尔的保险副总监阿吉特说：“我很担心他（马斯克）太冒险了。”

10.银行持股不超过10%

巴菲特表示，他对公司目前持有的银行股感到满意，不想持有更多金融股或银行股。

巴菲特说银行是他最初的最爱，但他目前认为金融或银行业的持股不能超过10%，更多的职位会让他头疼。

11.将 Robinhood 评价为“就像赌场老板加入股市一样”

在评论 Robinhood 等无佣金交易平台时，巴菲特表示，Robinhood “就像一个加入股市的赌场老板”，在过去 12 到 18 个月里，Robinhood 已经“在赌场性质方面变得非常重要”市场所呈现的。部分”。Robinhood声称免佣金，吸引了很多想赌博的人，这不违法但不道德。芒格还说我不喜欢这个生意。