币市回暖，矿机厂商看好比特大陆或重启上市矿机业务存在风险

币市回暖，矿机厂商看好比特大陆或重启上市矿机业务存在风险

中国经营报7月06日04:45

币市回暖，矿机厂商看好比特大陆或重启上市矿机业务存在风险

李坤坤、张景超

随着比特币价格的回升，以及在Facebook计划发行加密货币Libra等一系列消息的帮助下，半年前还处于熊市中的币圈相关公司正在逐渐走出低迷。

近日，彭博社援引知情人士的话称，作为币圈最重要的矿机制造商，比特大陆正在申请赴美上市，并将向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件。不远的将来。未能在证券交易所上市后，再次向IPO发起冲刺。

在加密货币市场的利好情况下，《第一财经》记者近日走访发现，近期比特大陆旗下多款主要矿机在其官网已售罄。该机产能比较紧张，估计要到9月份货量才能充足。

记者向比特大陆询问了申请赴美上市的传闻，以及芯片产能是否会影响IPO前景。截至记者发稿，对方尚未回应。

芯片产能有限

随着比特币价格暴涨，矿工挖矿热情被重新点燃，对矿机的需求不断增加，币圈正在经历从熊市到牛市的转变。

资深矿工王凡（化名）告诉记者，去年熊市期间，他囤积了1000台矿机。因为今年比特币的价格越来越高，他又增加了500台矿机挖矿。“比特币的价格一定要尽可能的高，当初买的矿机5个月就还款，现在比特币价格一涨，2个月就还款。” 他向记者解释了为什么越来越多的人开采更多。

王凡表示，他主要使用蚂蚁和神马矿机。国内最稳定的矿机是蚂蚁矿机，其次是神马矿机。因为比特大陆官网常年缺货，所以他的矿机是从四川经销商那里买的。

比特大陆客服告诉记者，蚂蚁矿机是比特大陆生产和销售的产品，其官网是全球唯一的官方销售渠道。目前年底币圈行情，比特大陆不经营代理或分销模式，任何其他声称销售我们产品的个人或集体均属于自发倒卖的范畴。

一位转售比特大陆矿机的商家告诉记者年底币圈行情，比特大陆的矿机是分批销售的。他从比特大陆官网下单，或者直接从比特大陆的销售经理那里拿到货。“你买的少，现在官网拿不到货，只能从我们的卖家那里拿一些货。”

记者打开比特大陆官网发现，目前热销的蚂蚁S9SE、蚂蚁S9K等所有机型均处于“售罄”状态，无法购买。记者询问客服什么时候买矿机，对方表示目前还没有销售计划。

一位比特大陆内部的销售人员告诉记者，短期内不会有货，“差不多到9月份，货量就足够了，因为芯片的产能有限。”

蜂鸟矿机相关负责人在接受记者采访时表示，矿机供应不足的主要原因是矿机厂商没有做好市场准备。但无论是矿机计算芯片还是其他芯片，都有备货周期，而芯片的备货周期一般为3~5个月，导致产能供应不足。

“目前国内矿机厂商大多以自研芯片为主。” 上述人士表示，蜂鸟矿机芯片是自主研发的。比特大陆的芯片也是台积电自主设计研发生产的。

比特蓝鲸创始合伙人陈磊告诉记者，矿机产能不足的根本原因在于该行业对数字货币市场的依赖度很高，厂商预置高产能风险较大。也不足。

盈利能力不稳定

上述蜂鸟矿机负责人告诉记者，去年币圈熊市时，矿机厂商基本都是亏本销售。但现在货币价格暴涨。与去年熊市的最低点相比，蚂蚁S9矿机的价格已经达到了原价的三倍左右。

记者从比特大陆官网获悉，目前旗下蚂蚁矿机价格在1950元至12200元不等。然而，去年下半年，当比特币价格处于低位时，挖矿市场非常低迷。一台原本高达2万元左右的矿机二手转让价格，也只有1000多元。

这被业界视为矿机厂商面临的尴尬局面，即矿机厂商的业绩与比特币的价格息息相关。当比特币价格上涨时，矿机厂商的生意自然会好起来。当货币价格下跌时，制造商将亏本出售。而比特币价格的不稳定性给矿机厂商的业绩埋下了隐患。

去年比特大陆计划赴港上市时，招股书披露，由于网络挖矿难度增加，每台加密货币矿机的预期经济回报下降，上半年矿机平均售价2018年高于矿机。2017 年同期有所下降。

记者从比特大陆招股书获悉，2018年上半年比特大陆售出187万台BTC/BCH矿机，但其平均售价已从去年的1160美元跌至1012美元。其他加密货币矿工的价格跌幅更大，从 1400 多美元跌至 1000 美元以下。

此外，招股书称，矿机销售和自营挖矿的毛利率在过去两年半中有所下降，从峰值的52%降至36%。2018年上半年毛利率大幅下降主要是由于矿机销售毛利下降，包括加密货币市场价格波动导致矿机平均售价下降，入账2. 5 亿美元的库存减值准备。

可能是由于加密货币市场的动荡和政策的不确定性，比特大陆开始进军AI领域，研发包括AI芯片、板卡、服务器以及各种软硬件产品和客户开发平台。

然而，人工智能的努力并没有让比特大陆成功登陆港交所并完成上市。今年3月26日，比特大陆发布内部信称：“本轮IPO申请将于近期到期，未来将适时重启上市工作。”

港交所总裁李晓佳似乎也点出了他今年在瑞士达沃斯世界经济论坛上所说的话，“你过去通过A业务赚了几十亿，突然你说要以后做B业务。但是现在还没有业绩。那我觉得你一开始给市场带来的A业务模式是不可持续的。那你可以（继续）做这个业务，赚这个钱吗？”

回到比特大陆，它的A业务显然是矿机销售，而它的B业务是AI芯片。

纠结的比特大陆

在经历了整个 2018 年的熊市之后，有传言称比特大陆将在去年圣诞节裁员。据了解，比特大陆BCH开发团队巅峰时期有40多人，整个团队在本轮调整中下岗。

一位接近比特大陆核心的前员工曾对媒体表示，在裁员之前，比特大陆有大约 3000 名员工，其中包括 1000 多名营销、销售和行政人员，以及 2000 多名矿机和 AI 业务人员。裁员中，矿机业务裁员比例为30%~40%，AI业务裁员比例达到50%。裁员后，比特大陆的员工总数已缩减至 1000 多人。

不过，比特大陆公开表示，2018年底，比特大陆根据业务发展进行了正常的人事调整。最近没有新的调整。未来，将一如既往地欢迎各界人才。

此外，今年年初，比特大陆的联合创始人吴忌寒逐渐淡出比特大陆的管理层，成立了自己的新公司Matrix，一个场外交易和资产管理平台。

吴忌寒离职的原因被业界认为是与另一位联合创始人詹克团的分歧很大。吴忌寒的重点主要是区块链，而詹克团的重点主要是芯片和AI。季涵决定重新开始。记者向比特大陆询问了裁员以及吴忌寒离职的原因，但对方没有回复。

但比特大陆的业务调整并未结束。时间来到今年3月，比特大陆向全体员工发出内部信，称“将专注于数字货币和人工智能芯片以及基于它们的产品和服务；建立蚂蚁矿机、算力芯片、AI算力”矿池、BTC.COM、自营算力等业务线：芯片、硬件和软件的所有研发资源线将打通，打通后数字货币和人工智能产品将共享研发资源。”

同时，信中还强调，高性能、低功耗的计算芯片将是未来三到五年数字货币和人工智能两大市场的共同基础。

而且众所周知，无论是比特币芯片还是AI芯片，投资回报周期都非常长。比特大陆人工智能产品总监唐薇薇曾表示，仅投资芯片就需要数百万美元。最重要的一点是你是否有信心继续投资五年，因为客户不可能只使用一次你的芯片产品。

与业务层面相比，政策层面是矿机厂商面临的最大风险。今年4月，国家发改委发布了《产业结构调整指导目录（2019年版，征求意见稿）》，其中列出了“虚拟货币‘挖矿’活动（比特币等虚拟货币的生产过程） “作为一个被淘汰的行业。引起争议。而一旦敲定，矿机厂商将面临史上最严峻的考验。